销量大降净利润预计由盈转亏 珠江钢琴股价“坐上过山车”

面对业绩预亏、股价“坐上过山车”的情形。7月16日，珠江钢琴（002678.SZ）公告称，截至公告披露日，公司不存在应修正2024年半年度业绩预告的情况。二级市场方面，珠江钢琴7月16日高开后直线跳水，截至收盘，该股股价跌停，报3.99元/股。

业绩大幅预亏 股价逆势两连涨停

7月11日，珠江钢琴披露2024年半年度业绩预告称，受市场环境、消费需求等多重因素影响，公司经营持续承压，钢琴销量出现大幅下滑，上半年业绩预计亏损。

具体而言，公司预计上半年归母净利润亏损6,200万元至8,600万元，上年同期为盈利2,526.89万元；预计扣非净利润亏损6,000万元至8,500万元，去年上半年为盈利2,298.80万元。

分析人士指出，净利润预计由盈转亏，按照常理，反映至二级市场的股价表现应该是下跌。然而，7月12日、7月15日连续两个交易日，珠江钢琴收获两连涨停板，不仅股价创近两个月新高，交投亦明显放量。对此，有媒体联系了珠江钢琴投资者关系部门，相关人士称：“我们也不是很清楚，也在找原因，（上涨）很突然。”

7月16日，珠江钢琴公告称，公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据有关规定，属于股票交易异常波动情形。

珠江钢琴称，公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东和实控人不存在关于公司的应披露而未披露重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，具体情况以公司后续正式披露的2024年半年报为准，截至公告披露日，公司不存在应修正该业绩预告的情况。

钢琴消费遇冷 公司业绩持续下滑

资料显示，珠江钢琴是集钢琴研发、生产、销售与服务为一体的中国乐器行业龙头企业，公司拥有恺撒堡等多个自主钢琴品牌，并通过收购高端钢琴品牌Schimmel，形成了在高、中、普各档次中均具较强国际竞争力的品牌体系。

近年来，受外部环境变化、乐器行业消费市场整体疲软、生产要素成本攀升压缩利润空间等因素影响，珠江钢琴陷入了钢琴“不好卖”的窘境，2023年钢琴产品销量较2021年已“腰斩”。

数据显示，2021年至2023年，珠江钢琴的钢琴产品销量分别为143,401台/架、110,154台/架和70,927台/架；数码钢琴产品销量分别为55,441台、45,848台和34,841台。此外，由于产量大于销量，期末公司钢琴产品库存量为51,315台/架，同比增加53.42%，数码钢琴产品库存量为3,443台，同比增加54.12%。

值得注意的是，珠江钢琴收入结构较为单一，2023年乐器销售及后服务产生的收入在公司总营收中占比超九成。钢琴卖不动，直接导致了公司经营承压，业绩大幅下滑。

根据财报，珠江钢琴2022年实现营收约16.60亿元，同比下降17.82%；归母、扣非净利润同比降幅均超30%。2023年，公司业绩下滑幅度进一步扩大，其中，营收同比下降32.05%，归母净利润同比下降95.23%；扣非净利润转为亏损约4,620.22万元，系公司上市以来首次扣非净利润亏损。今年一季度，公司营收同比下降42.88%，归母、扣非净利润分别亏损约1,968.77万元和2,096.87万元。

加码演艺行业 效果尚待观察

面对低迷的市场和“跌跌不休”的业绩，珠江钢琴相关负责人在4月举行的业绩说明会上曾表示，公司将继续聚焦主业并采取降本增效措施，同时积极拓宽业务模式，围绕公司主业探索多元化发展等。

在此次发布的业绩预告公告中，公司也提到，将积极应对外部环境变化，围绕战略目标，多措并举，聚焦主责主业，积极拓宽销售渠道，加大市场推广力度，盘活线上营销链条，深化渠道下沉；同时强化内部管理，采取降本增效措施优化产能布局和资源配置，积极推进人员结构优化和效率提升；加快推进新赛道和新业务的发展，围绕主业探索多元化发展。

事实上，公司已采取行动。3月30日，珠江钢琴公告称，将注销清算经营亏损的控股子公司珠广传媒；5月8日，公司宣布拟以不低于评估价值1,242.86万港元的公开挂牌价格对外转让香港铜锣湾相关物业。

5月15日，珠江钢琴与锐丰音响科技签订战略合作协议，双方将共同推进文化产业领域合作，具体包括文化产业、文化项目、演艺活动策划与执行、演艺市场推广四方面。

在上述战略合作的基础上，5月22日，珠江钢琴宣布拟与锐丰文化、未来演艺共设合资公司——珠江锐丰文旅，其中珠江钢琴拟出资4,800万元，占注册资本的48%。

珠江锐丰文旅主要布局文化、体育和娱乐业。按照合资协议，锐丰文化协助合资公司取得演出许可证后，股东各方所取得的演唱会、音乐节、艺术节、戏剧节、啤酒节、美食节业务，原则上全部转由合资公司承接。

分析人士表示，上述降本增效、探索多元化发展的举措效果几何，以及能否为珠江钢琴带来新的增长点，还有待市场和投资者的进一步观察。